某公司原有资本900万元,其中债务资本300万元(每年负担利息30万元),普通股资本600万元(发行普通股10万股,每股面值60元)。由于扩大业务,需追加筹资360万元,其筹资方式有两个:一是全部发行普通股:增发6万股,每股面值60元;二是全部筹借长期债务:债务利率仍为10%,利息36万元;公司的变动成本率为60%,固定成本为180万元,所得税税率为25%。下列结果正确的有( )。
- A用息税前利润表示的每股收益无差别点为120万元
- B用销售额表示的每股收益无差别点为765万元
- C如果企业的息税前利润为110万元,企业应选择发行普通股筹资
- D如果企业的销售额为800万元,企业应选择筹借长期债务
参考解析:EPS(借款)=(EBIT-30-36)×(1-25%)/10,EPS(普通股)=(EBIT-30)×(1-25%)/(10+6) 令EPS(借款)=EPS(普通股),求出每股收益无差别点的EBIT=126万元,A选项错误;因为,EBIT=S-0.6S-180=126,所以,每股收益无差别点销售额S=765万元,B选项正确;当企业的息税前利润为110万元时,由于110万元小于每股收益无差别点息税前利润126万元,因此企业应选择发行普通股筹资方式,C选项正确;当企业的销售额为800万元时,由于800万元大于每股收益无差别点销售额765万元,因此企业应选择筹借长期债务,D选项正确。
分类:财务成本管理,注册会计师,会计考试