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甲公司为一家天燃气开采公司,乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司,现


甲公司为一家天燃气开采公司,乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司,现在,两家公司都准备在某地投资一个天然气开采项目。甲乙两家公司都在评估该项目,两家公司分别评估该项目的未来现金流,结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。两家公司估计的现金流是一样的,两家公司都没有债务筹资。两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元,在22.8%的折现率下该项目的净现值为-110万元。甲公司目前的贝塔系数为0.75,乙公司目前的贝塔系数为1.35,市场的风险溢价为8%,无风险利率为12%。根据以上资料,判断下列结论正确的是()。

  • A该项目对甲公司具有财务可行性
  • B该项目对乙公司具有财务可行性
  • C该项目对甲乙公司均具有财务可行性
  • D无法判断该项目对两个公司的财务可行性
参考答案
参考解析:

因为甲公司主营业务为天燃气开采,所以该项目与甲公司是同一行业并且资本结构相同,因此该项目的资本成本与甲公司的资本成本相同,该项目的资本成本=12%+0.75×8%=18%,以此折现率计算,该项目的净现值为100万元,因此,该项目对于甲乙公司均具有财务可行性。项目净现值计算中采用项目的资本成本作为折现率,而不是投资公司目前的资本成本。

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