Ironside产品公司现在考虑两个相互独立的项目,每个项目需要的现金初始投资是$500,000,预期的使用年限均为10年。每个项目预测的年度净现金流入和现金流入的概率分布如下。 <img src="https://assets.asklib.com/images/image2/2018060409030587967.jpg" /> Ironside决定,在相对风险情况下,该项目的最低资本回报率应该为16%;而在最小的相对风险情况下,该项目的最低资本回报率应该为12%。给定这些参数,应该建议Ironside采取什么行动?()
- A接受这两个项目
- B拒绝这两个项目
- C接受项目R,拒绝项目S
- D拒绝项目R,接受项目S
参考解析:项目R的期望年度现金流是$95,000,正好是概率分布的中点。为了解这道题,首先计算现金流的范围与期望价值的比率。项目R的现金流范围与期望价值的比率=($115,000–$75,000)/$95,000=$40,000/$95,000=42%项目S的期望年度现金流是$110,000,正好是概率分布的中点。项目S的现金流范围与期望价值的比率=($150,000–$70,000)/$110,000=$80,000/$110,000=73%项目S的比率等于项目R的比率。因此,项目S的风险更大,要求更高的折现率。项目S在16%的净现值计算如下NPV,项目S=-$500,000+$110,000(4.833PV年金因子,i=16,n=10)=-$500,000+$531,630=$31,630项目R在12%的净现值计算如下NPV,项目R=-$500,000+$95,000(5.65PV年金因子,i=12,n=10)=-$500,000+$536,750=$36,750由于两个项目的NPV都是正的,两个项目都应该接受。
分类:P2-财务决策题库